Ждать и ничего не делать, утраченная пенсия, финны подрывают наш бюджет, деревенское сознание россиян

      Комментарии к записи Ждать и ничего не делать, утраченная пенсия, финны подрывают наш бюджет, деревенское сознание россиян отключены

Сегодня в блогах: Максим Авербух, Яков Миркин, Николай Кащеев, Данил Липовой, Михаил Корчемкин, Каллен Роше, Андрей Нальгин, Йордан Вейсман, Мэтт Иглесиас.

Максим Авербух:

Антикризисный план правительства

1. За счет девальвации рубля восполнить большую часть выпадающих доходов бюджета.

2. Остальное закрыть за счет трехлетнего секвестра всех не связанных с нацбезопасностью его статей.

3. Остаток добрать за счет налогов с высокой инфляции.

4. В экономике остроту кризисных явлений смягчить за счет траты средств ФНБ на крупные госпроекты.

5. Ждать, когда вырастет нефть.

6. Если не вырастет или вырастет недостаточно – то с учетом п.п. 1-3 это не так уж страшно.

И больше ничего не делать.

Яков Миркин:

Как в кризис затолкнуть доходы в тень?

Например, перестать платить пенсию тем, у кого доходы превышают 1 млн. рублей в год.

Вы серьезно?

Ну да, такие планы объявлены, готовится законопроект.

Как правило, люди старше 55–60 лет, получающие эти деньги, это – особо ценные, уникальные специалисты, за которых держатся. Думаете, их уволят? Ничего подобного. Им немедленно начнут зарплату отдавать в конверте.

Любым способом, чтобы их годовые доходы стали меньше зловещего миллиона рублей.

Прибыль бюджету? Экономия на пенсиях?

Нет, конечно.

Этих людей в России – несколько сот тысяч. По ним – минус подоходный налог и минус все обязательные начисления на зарплату.

А какой урок юным пионерам!

Как бы вы ни работали и сколько бы пенсионных средств ни накопили, с государством бессмысленно играть в эти игры. Все равно когда-нибудь кто-нибудь в какой-нибудь момент изменит правила игры, и вы скажете себе: «Какой же я был…» (много вариаций на тему ненормативной лексики).

Дяденьки и тетеньки в наших многотрудных министерствах!

Не делайте того, что делать нельзя.

Вы не режете «косты».

Режете доходы и то, что резать нельзя – доверие к государству (его и так немного).

А вот и расчеты Минтруда. Таких пенсионеров – 220 тысяч. Экономия на них – 145 млрд. рублей.

С Минтрудом, как объявлено, согласен Минфин, Минэкономразвития и даже – предварительно – парламент.

Этих денег просто не будет.

Будет стыдно.

P.S. Возможный срок введения – 2016 год. Значит – по итогам заработанного в 2015 году.

Уже с апреля 2015 года в бизнесе начнут раздавать конверты. Работающие пенсионеры – самые расчетливые в мире люди.

P.S.S. А вы знаете, что такое пенсия? По мнению Минтруда, это не то законное, что вы заработали за всю жизнь, а «компенсация утраченного заработка».

В этой логике, если вы продолжаете работать и зарабатываете, то вам и возмещать нечего.

Цитата, 3 марта:

««Мы исходим из того, что пенсия – это компенсация утраченного заработка…», – отметил министр Максим Топилин….

Предложение о приостановке с 2016–2017 годов выплаты пенсий работающим пенсионерам с высоким доходом было одобрено на совещании руководителей ведомств социального блока правительства с премьер-министром Дмитрием Медведевым.

Предполагается, что данная мера коснется примерно 220 тысяч человек».

Источник:http://m.lenta.ru/news/2015/03/03/mintrud/

Масса других источников:РБК

РИА Новости

Ведомости

Николай Кащеев:

Социальные штудии неизбежны

Если мы не ответим более-менее четко на вопрос, что творится в головах 85 (65?) сограждан, любые экономические реформы в России прервутся на трети пути, как гайдаровские. И пойдут вспять, как они же. Это мое твердое убеждение.

Чтобы только качать нефть-газ, в принципе, не обязательно знать, что происходит в головах податных. Это не так важно: рента позволяет установить как капитализм, так и феодализм. Или комбинацию из них.

И еще даже социализм, хотя лучше не надо.

Если же вы претендуете на большее, извольте разбираться с человеческим капиталом. Петр Столыпин понимал, что он должен делать с ним; Егор Гайдар исходил из крайне поверхностной идеи, что все люди одинаковы. Американцы и французы, русские и турки. Он был советским человеком с советским бэкграундом, и он просто, без затей запихивал бородачей в лаптях в немецкий костюм.

Экономическими мерами. Петру I было тоже в целом плевать, он бороды просто рубил – это было что-то типа лазерной секиры Сорокина. Тогда это, впрочем, работало. Сейчас не будет. Что с Гайдаром и случилось.

Но, слава богу, отчасти, хотя и значительной, спасибо телевизору: все же зерно, пав на не очень-то вспаханную землю, дало какие-то всходы. Пусть и кривоватые. Такова сила зерна – рынка.

Я думаю так: 85 происходят из незавершенной урбанизации. Формально – вполне завершенной. Ментально – нет. Потому что – согнали, быстро и в большие деревни.

Не зря такая поговорка была о Москве…

Что такое сельская община? Это НЕДОБРОВОЛЬНОЕ объединение. Вы родились в Простоквашино? Все, вы – в общине. Вас никто не спрашивает.

Родились – вперед. В общину.

Что такое европейский город? Это вольное поселение, с древними традициями какой-то демократии. Как когда-то Новгород. Даже во время жестокой индустриализации, «огораживания», крестьяне (причем лично свободные), которые шли на потогонные фабрики, там варились, в итоге, в совсем других котлах.

Да и община в смысле коллективной ответственности перед барином не была в основном характерна для Европы, особенно западной.

Что такое советские моногорода? Это – уральские заводы времен Петра Алексеевича, то есть те же деревни, с приписанными крепостными. Вообще, Советы не то, что не воспитывали индивидуализм и навыки самоорганизацию, они давили их, продолжая и в городах традиции русской сельской общины. Социализм ведь.

И многого добились.

Что такое критерий правды в общине? Это то, как считает и говорит большинство. А, точнее, вообще все, до последнего бобыля.

Потому что вне общины никого нет.

Что такое критерий добра? Это то, что признается добром общиной. Обычно передается стариками из поколения в поколение. Старики (авторитеты) толкуют что угодно, они хранят защитную замкнутость общины. Библию истолковать? Не вопрос. Закон? Тем более.

Как община в лице авторитета решит, так и будет.

Община терпеть не может отклонений. Если старики говорят, что черное – это зеленое, то так и есть, и точка. Не обсуждается.

Большинство решает все, а большинство всегда за авторитетов и за стандарты. Несанкционировано меняться опасно, а то бардак. Бардак – это конец общины.

В обмен на утрату индивидуальности община дает некоторую защиту от опасного внешнего мира. Барин не общается, там, с Сенькой или Васькой напрямую, он общается через старосту со всем «миром». А это не так опасно и больно: на миру, как мы знаем, и смерть красна, если что.

Всем миром как-нибудь выкрутимся… Вот, деревни бьются стенка на стенку… С городскими тоже. Да, и прекрасные традиции: всем колхозом дом поставить молодым.

Тоже в обмен на их пожизненное полное слияние с муравейником, отказ от индивидуальности навсегда.

Община разрушается, конечно, со временем. Это неизбежно. Колхозники бежали в города при возможности. Но на смену общинному индивидуальное сознание не спешило: Советы мешали всеми силами. В итоге мы имеем 84 как результат незаконченной урбанизации – в головах людей ограниченной мобильности.

Общинных по воспитанию. Даже если община стала больше – вот она, родимая. На миру и смерть…

Задача – довершить начатое Столыпиным, разрушить, наконец, эту проклятую средневековую сельскую общину в головах дотла, заменить ее индивидуальным самосознанием и добровольными объединениями. Только так можно улучшить качество человека. Но это непростая задача, хотя в больших городах тут есть заметные успехи, несмотря ни на что.

Надо ставить задачу, короче. Необходимо.

Данил Липовой:

ЧПОкнется ли доллар до 45

Обновилмодель для расчета курса доллара предварительнымиданными за четвертый квартал 2014. Также изменил структуру модели регрессии импорт/курс для повышения ее точности и выяснились интересные особенности. Средний курс в четвертом квартале составил по факту 47,55 рубля и модель дала почти аналогичное значение 45,5 рублей.

Причем особенно интересно то, что при определенных условиях курс 63,7 рубля на первый квартал является равновесным. Чтобы разобрать эти условия (и понять, насколько они вероятны) необходимо рассмотреть следующий график, где:

ЧПО – это «чистое принятие обязательств». Положительные значения означают прирост обязательств в валюте. Санкции означают вынужденный выход в область отрицательных значений (то есть погашение долга — спрос на валюту). В качестве прогноза можно взять весьма экстремальные -$35 млрд. в квартал на весь 2015 год.

В реальности скорее всего будет существенно меньше, но пусть будет так для уверенности, что рассмотрен самый негативный вариант.

ЧПА – это «чистое приобретение активов». Тут наоборот, положительные значения означают снижение иностранных активов (то есть продажу и поступление валюты на рынок). Желание их продавать может возникать как в результате необходимости погашать кредиты, так и в результате падения курса рубля (становится выгодно покупать активы в рублях) и/или роста реальной ставки.

Ждать и ничего не делать, утраченная пенсия, финны подрывают наш бюджет, деревенское сознание россиян

Тут указаны не все факторы формирования платежного баланса, однако оставшиеся менее волатильны и не особо информативны. Обратите внимание на область ЧПА выделенную цифрой 1. Это область прогнозных значений и от того, с какой стороны оси х она будет находится по факту, то есть в области положительных значений или отрицательных – зависит объем спроса/предложения валюты и следовательно курс рубля.

Прежде чем перейти к обсуждению, будет ли ЧПА положительным, рассмотрим вариант около нулевых значений. Допустим, что ЦБ не будет больше тратить валютные резервы на фоне постепенного восстановления цен на нефть (здесь и далее в модель заложен поквартальный прогноз 60-70-75-80 долларов за баррель и соответствующийэтому по модели объем экспорта). Учитывая жесткую необходимость гасить долги единственным фактором балансировки остается импорт (который, в свою очередь, определяется курсом валюты). Таким образом, если при прочих равных ЧПА уходит в ноль, то должен ужаться импорт – величина сжатия обозначена областью 2:

Таким образом, импорт должен сжаться до $50 млрд. в первом полугодии, что по расчетам обеспечивает курс доллара на уровне 63,7 рубля. Однако будет ли ЧПА нулевым – вот ключевой фактор (кроме действий ЦБ, но предположим ЗВР не будут тратиться вовсе).

Чтобы ответить на этот вопрос я сделал следующую модель для расчета ЧПА:

Основные параметры ниже (некоторые по понятным причинам не раскрываю):

Примечание: остатки распределены нормально, автокорреляция отсутствует.

Таким образом, мы видим, что склонность к приобретению активов весьма коррелирует с принятием обязательств (NetL = ЧПО). Самым ярким примером является покупка ТНК-BP Роснефтью в первом квартале 2013 года, когда на заемные средства (рост ЧПО) были куплены иностранные активы (падение ЧПА). Также можно предположить влияние антирейдерских схем, когда активы выводятся за рубеж и тут же возвращаются обратно в виде кредитов.

Что касается Reserves (это движения ЗВР) то тут понятно, что если есть предложение со стороны ЦБ, то нет нужды продавать активы. Интересно, что на ставку модель почему-то реагирует с лагом в два квартала, правда параметр малозначимый и может быть исключен почти без влияния на качество модели (нормальность остатков от этого станет почти идеальной, но и критерий Акаике растет). Нефть – чем дороже, тем больше возможностей скупать активы и наоборот.

Соответственно мы можем рассчитать, какие значения ЧПА наиболее вероятны при заданных условиях. За счет сильно отрицательного ЧПО модель показывает весьма большие положительные значения (например, $58 млрд. в первом квартале, правда потом значительно меньше: 25–10–13), но мы понимаем, что данная ситуация не вполне корректна.

Ранее соотношение долги/активы формировалось на основе рыночных условий, теперь сокращение долгов вынужденное и значительная часть долгов не является частью антирейдерских схем. Таким образом, погашать долги, ликвидируя активы, получится далеко не так лихо, как показывает модель. С другой стороны, низкий курс доллара позволяет покупать российские активы по весьма привлекательным ценам, рост фондовых индексов с начала года косвенно свидетельствует о наличии таких тенденций (хотя возросший уровень рисков естественно ограничивает аппетиты).

Поэтому можно предположить, что реальное значение ЧПА составит лишь определенный процент от расчетного. Диапазон этих предположений и определяет курс рубля. Чем меньше активов будет продано, тем сильнее придется ужиматься импорту, тем выше курс доллара. Рассмотрим зависимость курса от величины этого сокращения фактического ЧПА от расчетного.

Например на первой картинке сокращение составило около 60 от модельного (в первый квартал). Так как в следующие кварталы распродажи гораздо меньше (в 2,5 раза), то можно взять и процент чуть побольше, например 70. В этом случае равновесный курс составит 44–50 рублей за доллар. Таким образом, получаются такие варианты расчета курса в зависимости от того, какое значение ЧПА составит по факту (в скобках указано в млрд. долларов поквартально на 2015 год):

Нужно отметить, что во всех случаях прогноз инфляции оставался одинаковым (поквартально 15, 15, 14 и 13), хотя в реальности инфляция, конечно, зависит от курса доллара. Также это не какой-то расчет инфляции, а цифры «по ощущениям» которые взял ближе к верхней границе.

Как уже сейчас понятно, средний курс за первый квартал будет явно выше 55 рублей, однако это не значит, что ЧПА реально около нуля. Модель это модель, а жизнь вносит свои коррективы. Например, в последнем квартале отклонение фактической цены от расчетной достигало 23 рублей в моменте (18 декабря). Я думаю, что более вероятно рынок еще не отошел от панических ожиданий, учитывая, что на февраль-март приходится очередной пик выплат по внешнему долгу и потому можно не спешить с выходом из валюты.

Как я уже упоминал, в модели предполагается ЧПО на уровне -$35 млрд., что дает отток $140 млрд. в год, что гораздо больше ожидаемого вообще и тем более по итогам второго квартала (по графику погашений актуальномуна 1 октября 2014 года это будет самый спокойный квартал). В результате такого проседания оттока по ЧПО вероятно и сокращение необходимости продавать активы, что при прочих равных способствует укреплению рубля.

Например, если в первом квартале ЧПО составит -$35 млрд., то ЧПА около +$19 (1/3 от расчетного), что дает равновесный курс 52 рубля.

Тогда как во втором, при ЧПО -$20 млрд, ЧПА получается всего +$7 (тоже 1/3 от расчетного) и балансирующий курс падает уже до 48 рублей (при условии восстановления цены на Брент до $70, что по моимрасчетам весьма вероятно). А учитывая естественную волатильность и инерционность вполне можно увидеть и 45 рублей в моменте.

Михаил Корчемкин:

«Антироссийская» энергетическая политика северного соседа

Год назад я написал комментарий «Будущее российского газового экспортана примере Финляндии». За это время картина стала еще интереснее.

Газпром по-прежнему контролирует 100 газового рынка этой дружественной северной страны, но финны почему-то используют все меньше и меньше газа – за период с 2006 по 2014 годов объем потребления снизился на 37… Без всяких «антироссийских» газопроводов или терминалов СПГ, без собственной добычи газа, без происков конкурентов и вообще без каких-либо заявлений со стороны молчаливых северян.

В отличие от финнов, газпромовские называют этот тренд временным. А телезрителям внушается, что спрос на российский газ в ЕС будет расти необычайно высокими темпами. Особенно за счет теплолюбивых жителей Южной Европы.

С 2006 по 2014 год поставки российского газа в Финляндию снизились на 37

Sprott Money:

Молчание ягнят

Представления, что мы живем в лучшем из всех возможных миров, в другой плоскости ведут нас к финансовой «резне».

Экскурс в историю:

1913 год: Создана Федеральная резервная система, доллары начали обесцениваться (больше бумаги, меньше золота);

1933 год: Президент Рузвельт конфисковал золото, принадлежавшее американским гражданам;

1971: Президент Никсон запретил свободный обмен долларов на золото (еще больше бумаги и меньше золота);

2000: крах на бирже NASDAQ, потери пенсионных вкладов (бумажные активы потерпели крах);

2001: Патриотический акт и Война с терроризмом … (больше бумаги);

2008: Финансовая катастрофа, кризис… (еще больше бумаги);

2010: программа «количественного ослабления» Quantitative Easing 2 (QE2) (намного больше бумаги);

2012: QE3 (очень много бумаги).

Общие итоги: больше бумаги, меньше золота.

С 1913 года доллар потерял приблизительно 98 своей покупательной способности.

Значимость правительства и центральных банков существенно увеличилась с 1913 года и особенно после 1971 года.

По долгам в несколько триллионов долларов теперь «платят» отрицательные процентные ставки.

Вкладчики банков в США, Японии и Европе теряют доходы по вкладам, поскольку покупательная способность денег снижается из-за заниженной инфляции, девальвации валют и близких к нулю или отрицательных процентных ставок.

Совокупный общий долг составляет приблизительно $200 трлн. Плана возврата этого долга нет, вероятность его возврата минимальна.

Золото продолжает оставаться стабильной валютой, лучшим средством для вложения в некоторых странах. Почему люди выбирают бумажные активы, а не золото и серебро?

Фиатные деньги печатаются в избытке, имеют тенденции к снижению покупательной способности и увеличению активов номинальной цены.

Посмотрите на увеличивающиеся цены, показанные на графиках SP, сырой нефти, золота и серебра за последние 30 лет.

Индекс SP, сырая нефть, золото и серебро по экспоненте увеличились в цене, поскольку валюты обесценивались. Инфляция потребительских цен разрушает покупательную способность, особенно когда процентные ставки низкие или отрицательные. Не имеющие золотой поддержки бумажные валюты идут по пути забвения, ягнят ведут к резне активов, инвесторы вкладываются в государственные долги и бумажные активы с внешним финансированием.

Может быть лучше остановить печатный станок и защитить финансовый сектор, доходы граждан и реальный сектор экономики. Все бумажные активы находятся в опасности, могут потерпеть крах или быть разрушены, как это происходит с украинской гривной. Лучший способ сохранить свои сбережения – перейти в золото и серебро.

Не ждите, когда вас поведут на бойню как бедных овечек.

Каллен Роше:

Пассивные волки в овечьей шкуре

Грязная тенденция на Уолл-стрит, которую мы наблюдаем в последние дни, это не действия хедж-фондов и не схемы Понци. Это высокая плата «пассивные индексаторов», которые выдают себя за «активных менеджеров». Инвесторы должны понимать, что рост популярности «пассивных» индексаторов используется, чтобы обмануть вкладчиков перспективами высоких доходов, подняв пассивные активы на уровень активных..

Последние 10 лет активные брокеры попали под огонь критики за неудовлетворительное управление активами. Высокие ставки инвестиционных фондов за свои услуги свели к минимуму доходы рядовых инвесторов, поэтому они перешли к частным советникам или нашли другие инструменты для работы на рынке типа торговых роботов.

Подпись: Один из крупнейших инвестиционных фондов, он же грабитель, в мире.

Посредники по-прежнему берут высокий процент со сделок за свои услуги, называя себя «пассивными», поскольку используют индексные фонды. Однако, как показали исследования, большинству розничных инвесторов лучше не иметь советников, чем пользоваться услугами «пассивных» советников. Грамотный советник поможет избежать потерь и резких движений на валютном рынке, научит соблюдать дисциплину, выбирать объект инвестирования и распределять средства по инвестиционному портфелю.

Покупка «пассивного» подхода с «активной» структуры вовсе не означает, что вы в выигрыше. Вы всего лишь вошли в рынок на последнем шаге роста акций на Уолл-стрит.

Андрей Нальгин:

О городах дешевых и дорогих

Экономисты подтверждают: городская жизнь с каждым годом становится все дороже. Повсеместно. И в «богатых» странах, и в «бедных».

А там, где ее средняя стоимость не растет, пожалуй, вы и сами не захотите жить.

Слабым утешением на этом фоне выглядит тот факт, что Москва выбыла из десятки самых дорогих для проживания городов мира по версии Economist Intelligence Unit.

Первое место по стоимости жизни занял Сингапур, еще пять лет назад не входивший и в первую тройку. Он потеснил прежних лидеров – Париж (2-е место)…

И Осло (3-я строка в рейтинге).

Скорее всего, относительное замедление темпов роста затрат на проживание в европейских столицах связано с удешевлением евро по отношению к доллару. То есть, для тех же парижан реальная ситуация продолжает ухудшаться год от года. Но это не останавливает желания экспатов и провинциалов переехать в город на Сене.

На противоположном полюсе – шокирующая дешевизной и антисанитарией Азия. Бангалор (Индия) признан самым дешевым.

Немногим дороже проживание в Карачи (Пакистан).

На третьем месте опять индийский город – Мумбаи (a.k.a. Бомбей).

Как видно из материалов Economist Intelligence Unit, жизнь в «дорогих» городах дорожает заметно быстрее, чем в «дешевых».

В большинстве мест – лидеров по стоимости проживания всего за 10 лет расходы жителей выросли в 1,5-2 раза. Сомнительно, чтобы доходы людей росли такими же темпами. Иными словами, городская жизнь обедняет.

Тем не менее, в село никто не стремится особо.

А вы согласны переплачивать за возможность называться столичной штучкой?

Йордан Вейсман:

Городская Америка возрождается

В настоящее время разговоры о возрождения городов США стали чем-то вроде общего места. Однако как показала статистика, слух и сбываются. Большие города растут быстрее в целом по стране, особенно в сравнении с небольшими городками даже в густонаселенной части страны.

Бюро переписи населения опубликовало новые данные и сравнило рост городского населения за последние посткризисные годы. Среди 25 крупнейших городов страны лидирует Остин, штат Техас, в котором число жителей за период с 2010 по 2013 годы выросло на 12.

Почему Остин? Город выходит из рецессии, в нем не было обвала рынка недвижимости, местная экономика поддерживается на уровне штата, есть крупный университет и производство… Рост идет не только за счет региональной миграции. В сравнении Юг и Запад вырос на 3,3 и 3,2 соответственно, что меньше в сравнении с такими городами как Денвер, Феникс, и Сан-Диего.

По темпам национального роста в отстающих Лос-Анджелес, Чикаго и Филадельфия. И бедный Детройт, где наблюдается отток населения.

Чтобы было ясно, мы говорим о городах, а не о муниципальных районах, которые включают пригороды.

Еще один интересный факт: Крупнейшие города с населением более 1 млн. человек растут гораздо быстрее, чем раньше. За первое десятилетие XXI века они выросли на 2,1. А между 2010 и 2013 годами население в мегаполисах увеличилось на 3,1.

Хотя Бюро переписи уточняло этот вопрос, я думаю, что в основном этот рост связан с городами в Юге и Западе, которые преодолев порог в 1 млн. жителей, продолжают расти быстрыми темпами.

C.W.:

Двойные стандарты больших данных

На днях Федеральная резервная система опубликовала стенограммы своих заседаний по денежно-кредитной политике за 2009 году. Таким образом, появилась хорошая возможность проанализировать, как меняется логика ФРС с течением времени. Взяв за точку отсчета данные 1978 года, за который были обнародованы первые протоколы заседаний и конференц-звонков и до 2009 года, мы проанализировали более 40 млн. слов, чтобы увидеть, о чем говорили чиновники ФРС.

Действительно, большой объем данных для анализа.

С 1977 года ФРС руководствуется целью «эффективно содействовать целям максимальной занятости, стабильных цен и умеренных долгосрочных процентных ставок». Это звучит, как три вещи, но с точки зрения непрофессионала, все сводится к двум пунктам: 1. инфляция находится под контролем; 2. в стране низкий уровень безработицы.

Но, как показано на графике ниже, с течением времени темы менялись.

На графике видно, как часто из года в год на заседаниях упоминаются слова, относящиеся к занятости, инфляции и кризису. Если кто-то упоминает «ценовую стабильность» на встрече, она учитывается как упоминание «инфляции». Если кто-то говорит про «резервные мощности», то термин идет в раздел «занятости». И так далее…

Интересно, что со временем, но особенно в 2000-е годы, члены ФРС начал использовать слова и термины, относящиеся к инфляции значительно чаще. В 1978 году на одно упоминание безработицы приходилось 1,6 слова, относящегося к инфляции. К 2008 году соотношение было более чем в четыре к одному.

Это не может быть особенно удивлять людей, которые помнят навязчивую идею глав центробанков таргетировать инфляцию с конца 1990-х годов.

Хорошо ли, что приоритеты ФРС меняются? Рост безработицы в США выше, чем был до рецессии. Возможно, ФРС обратит на занятость чуть больше внимания?

Полный список слов для построения графиков:

«Кризис»: кризисный, рецессия;

«Инфляция»: инфляция, ценовая стабильность, цены, дефляция;

«Занятость»: безработица, безработный, занятость, вялый, неактивный, рынок труда.

Мэтт Иглесиас:

Уоррен Баффет рассказал о трех составляющих своего успеха

Ежегодные послания Уоррена Баффета к акционерам Berkshire Hathaway всегда полны интересных наблюдений о мире бизнеса. В этом году он вкратце рассказал, как налоговый кодекс, хищные инстинкты Уолл-стрит и слабости человеческой природы создают для него возможности заработать:

В Беркшире мы можем – без уплаты каких-либо налогов и прочих расходов – переместить огромные суммы из прибыльных предприятий в компании, которые имеют большой потенциал развития. Эти инвестиции делают люди, свободные от исторических предрассудков, созданных на протяжении всей жизни. Если бы лошади контролировали инвестиционные решения, не было бы никакой автомобильной промышленности. Угольные шахты приносят прибыль, но солнечная энергия проявляет больший потенциал для роста.

Можно делать деньги в переводе средств из прибыльных видов бизнеса в перспективные.

Но на пути такого перехода стоят три препятствия, которые компания Баффета умеет обходить:

Налоги: прибыльная компания может выплатить дивиденды акционерам и владельцам, которые могли бы вложить свои деньги в перспективные новые предприятия. Но правительство требует от акционеров платить налоги со всех дивидендов. Владея широким спектром не связанных между собой предприятий, Berkshire может просто переложить деньги из прибыльных к перспективных без необходимости платить налогооблагаемые дивиденды.

Но Баффет известен как сторонник «правила Баффета» и платит по более высоким налоговым ставкам со своих доходов. Это накладно для самого Баффета, но улучшает перспективы бизнеса.

Уолл-стрит: даже без учета налогов, перераспределением капитала обычно занимаются посредники, которые отхватывают для себя большой куш. Услуги инвестиционных банкиров, менеджеров хедж-фондов и прочих фондов обходятся недешево. Для обывателя привычно обращаться к посредникам на рынке, Баффет может обойтись без них и совершать все операции самостоятельно.

Эго: это, возможно, самый большой вопрос. Когда прибыльные компании заинтересованы в инвестировании в новые предприятия, они ищут связанные отрасли. Так, Microsoft перешло от ОС Windows и офисных приложений в XBox, Bing, Windows Phone и другие технологические предприятия. Баффет предпочитает инвестировать в любые сферы деятельности, без учета примыканий и синергии.

Потому его компания – холдинг.

Выбор правильного объекта для инвестиции – вопрос сложный, но очередное письмо Баффета напоминает, что его успех – не только умение или удача, но и учет крупных структурных факторов.

Случайно подобранные статьи:

Альфабет. Выпуск 8. Сколько получают пенсионеры в Финляндии?


Статьи, которые будут вам интересны: